什么样的股权结构，最受投资者的喜欢？,同城购同城推广同城购物同城直购.中国-020同城营销门户网与电子商务平台|网上建站|开店|团购|拍卖|秒杀|促销|抢购|预定|资询|论坛|圈子|城乡上网工程|同城爱淘| 同城交易

社会观察 >> 什么样的股权结构，最受投资者的喜欢？

什么样的股权结构，最受投资者的喜欢？

点击数：333	作者：tczgw	发布时间：2019-05-10 23:59:44

合伙人尽量少，一般是2-3个，4个就已经太多了，并且预留10%-20%的期权池。
股权分配上，如果是2个人，那么一定要有一个占股60%，另一个20%-30%；3个人的话，其中一人的股权须在50%以上，另外两人分别10%-20%最佳。如果是以外部融资为公司发展的驱动资本，切忌合伙人之间讲究兄弟情谊，平分股权，可以说是后患无穷，就算项目非常优秀，投资人看到这样不健康的股权也是不敢投的，如果要投肯定也会让创始团队先对股权进行合理整改的。

科学合理的股权结构将为中小企业分忧、为投资人解惑。

一、投资人最看重企业股权结构的哪些要素？
总结起来，投资人要投资一家企业，对于股权结构的考察，主要归于以下三个要素：
是否有靠谱、格局大、有凝聚力的创始人
预估未来成长瓶颈，设立股权激励期权池
保证合伙人的背景及经验与融资项目契合
1、是否有靠谱、格局大、有凝聚力的创始人
很多中小企业为了吸引投资人，在网上查找各种商业计划书的模板，然后挑灯夜战几晚，写出自认为可以吸引投资人的“商业计划书。可事实上，投资人拿到商业计划书后，往往不会看你激动人心的项目介绍和市场分析，而是直接跳到股权结构这一块仔细查看。为何投资人要直接查看企业的“股权结构”?因为通过股权结构可以看到企业创始人的胸怀与格局。
对此，创始人作为创业团队的核心，应持有企业绝对控股权和相对控股权。
2、保证合伙人的背景及经验与融资项目契合
如今是一个“合伙闯天下”的时代，所以企业在设计股权结构时，要突出¨合伙人”式的股权结构设计，合伙人的持股比例直接反映出一个创业团队是否对企业的发展有清晰的认识。比如，某技术产品导向为的核心的企业，核心股东应是销售合伙人合适还是技术合伙人合适。
对此，在设计股权结构时，要根据项目的特点，科学合理地评估每个合伙人的优势和价值。要保证合伙人的背景及经验与融资项目相契合。
3、预估未来成长瓶颈，设立股权激励期权池
对于中小企业来说，预留期权池习以为常。所谓期权池，就是企业创业初期预留出来的一部分股权。对于投资人来说，看到你的股权结构里有预留期权池，那就说明你对企业未来发展的预判是合理的。
如果企业的股权已经全部分完，就会导致如果以后入职的高级人才要求股份却没有可分配的股权，而不得不稀释原始创业团队的股份的情况，这对企业的发展非常不利。投资人肯定不愿意投资这样没有未来的企业。对此，在股权结构里预留10%、20%作为期权池。董事会按照企业的发展现状，决定把期权发给谁和发多少。企业在发放期权时，最好把期权的较大份额分给那些对企业发展至关重要、贡献比较突出的员工
4、中小企业在融资过程中的股权结构设计原则：防止大权旁落
对于投资人来说，最不理想的股权结构就是：企业创始人团队对企业失去控股权，但令人感到遗憾的是，很多中小企业至今对这一点没有深刻的认识。
在很多中小企业创始人看来，只要能拿到融资，控股权可要可不要，以至于为企业以后的经营埋下了隐患。所以，中小企业在融资时，除了考虑上述投资人注重的股权结构因素，还要遵循的一大原则就是—保持控股权。
中小企业创始人之所以要保持企业的控股权，其实是为了保护自己的利益。要知道，很多中小企业创始人在创业时除了想挣钱外，还投入了自己的理想，希望能做出一番事业。而对于投资人来说，他们愿意为你的企业投资，纯粹是为了赚钱。
中小企业创始人应该坚持的原则就是：保持对企业的控股权。就拿回购股份来说，如果最后企业的盈利没有达到和投资人的“对赌条件”，企业就要连本带息回购股份。这对于历经艰难将企业做大做强的中小企业创始人来说，如同签订了“卖身契”。一旦这样的情况发生，企业的控制权就会花落别人家，而创始人多年辛苦的打拼可能就会前功尽弃。
当然，不可否认的是，并不是所有的中小企业老板都有理想。在这个浮躁的社会，很多老板创立企业可能仅仅是为了赚钱，所以在融资时就会将眼前的利益放在第一位，而忽视控股权。
比如作为国内第一家C2C模式的二手电商平台—人人车，于2017年7月出让控股权换取2亿美元的融资，投资方为滴滴出行。也就是说，滴滴出行获得了人人车的控股权。
或许，人人车获得滴滴出行的投资和控股后，会一改之前的衰败局面，但原来的创始团队将何去何从是个值得深思的问题。易到和乐视的案例让我不得不对人人车的创始人李健和他的创始团队担忧。被投资方掌控的创业企业，很难保持创业初心，最后的结果恐怕也只是沦为棋子，追求短期作为中小企业的老板，不管我们当初创立企业的目的是什么，为了理想，收益，亦或是为了赚钱，在融资的过程中，都不能丢掉对企业的控股权。
二.关于融资过程中的控股权，以下几点可供创业者参考：
1、保持绝对的控股权
在融资过程中，中小企业要掌握企业的绝对控股权，而不是相对控股。如果投资人对这一点提出异议，我们建议中小企业放弃这次融资，或是以较好的价钱将企业全部转让，然后自己再重敲锣鼓另开张。
2、分段融资，将股权逐步摊薄本
中小企业在融资的过程中，为了保持绝对的控股权，可以采用分段融资的方式，将股权逐步摊薄，这样的融资方式，一来容易成功，二来可以确保对企业的控制权，而且只要成功融资一次且项目有发展潜力，就可以实现一次股权的溢价和升值。
最后，我们还有一点要提醒大家，如果你的企业占据技术优势，在融资时就拥有了主动权，只要你不放弃控股权，那么一般情况下投资方是可以接受的。但如果你的企业在技术或知识产权方面不具备任何优势，那么一味地坚持企业的控股权其实也没太大的益处。所以，中小企业在进行融资时，既要遵循保持控股权的原则，又要根据企业的实际情况适当取舍。

本帖来源于网络，若有侵权请联系删除

从投资人角度看

投资人愿意投钱给初创企业，除了看重创业项目本身以及分析创始人能力等之外，最在意的就是公司的组织架构和股权架构。一般投资者对企业的股权结构分配有什么样的喜好呢？

其一，投资者是比较反对股权的平均主义
平均主义给企业带来的后果是没有人能承担起整个公司，也没有人能做主。对于刚创立的规模较小的公司，投资者更偏向于让公司的核心人物（比如说创始人，或者是CEO）拿到的股份应该比其他所有人所占的股份之和还要稍多一些；举例：比如说以66%以上、51%、34%这些比较关键的比例为准。投资者之所以偏向于让公司的核心人物掌握多数股权，主要原因在于让一个决策者（通常是初创企业的CEO，或创始人）产生对企业的控制权，不至于使企业无法做出有效的决策。让企业在初期实现快速成长的目标，从而使得投资人的投资能有兑现的可能。
其二，投资者还看重初创企业在创业初期有没有给股权调整预留空间。
也就是说，考虑有没有给之后的员工激励和风投预留股权。因为创业者需要有一个长远的眼光，考虑企业往后的发展还需要引进什么人才什么资源，不要在开始的时候就把股权分足。这时候就需要有一个股权池或期权池的概念，一般来说股权预留的比例大概在15%-20%左右。或者也可以把开始需要分配股权的每个人的股比都先降5%下来，放在股权池里。以后根据项目开展的不同阶段，每个人的不同贡献进行股权的调整。并且最好是在早期建立股权池，因为晚期建立期权池股权就可能被投资人稀释。
其三，投资人更倾向于有明显梯度的股权架构。
举例：比如一般可以采取“创始人持股50-60%+联合创始人持股20-30%+预留股权池10-20%”的股权结构。投资人对企业股权架构的喜好给予我们设计股权架构一个参考和建议。但是，对于企业给予投资者的股权，也要有一定的准则。一般来说，给投资者股权的分配要遵循“投资者投大钱，占小股，得股权，需退出”的思路。我们一直在强调要根据对企业的贡献大小来分配股权。资金对于任何一个企业都是至关重要且贡献最直接的资源。但同时企业的股权也是很有限的。不能让投资者占大股，导致没有足够剩余的股权分给其他人，这样容易导致企业有钱却办不成事。

另外，投资者提供的资金对企业来说，不管是用于业务扩张还是给员工派发薪酬，都是直接对企业受益的，因此，投资者应该在履行资金投入后直接获得股权。但是，投资者获得的股权也只是暂时的，因为对投资者来说，获得企业股权并不是最终的目的，而是要在企业升值后将股权变现。而企业也需要在之后的融资中，有一定的股权份额分给新的投资者。因此，要设定好投资者的退出机制。

站在创始人的角度，

要让其不违初衷的为企业服务，前提条件是创始人要始终对企业有足够的控制权。正如前面所提到的，在创业初期，创始人所占股权比例应该较大，最好是一股独大，达到既能对企业绝对控制，又不至于显失公平的程度。
当然，创始人在初期拥有的大股在之后是最有可能会被稀释的。比如在实践中，大部分企业用于员工激励的股权都先由创始人代持，还有在遇到急需引进对企业至关重要的资源时，也很可能需要用股权兑换，这时也是由创始人让出股份的可能最大。
并且，在初期，股权份额可以由创始人和合伙人商量而定，但是随着企业的发展，经过几轮融资之后，股权结构的变化也许就不是由创始人说了就算的了。所以，我们还需要提前做好措施，来维护创始人对企业的控制权。
实现控制权最直接有效的方法是股权控制。前面提到的设置二元股权架构就能派上用场：让创始人或创始团队拥有更多具有高表决权的股票，而其他对企业决策起不到大作用的人获得更多低表决权的股票，来实现对企业的控制；如果企业不想要设置二元股权的形式，尤其是有限责任公司，可以直接在公司章程里约定创始人的每一股股权拥有多个表决权（譬如10个），这样能够大大地增加创始股东在股东会的表决权利；
除此之外，创始人（或是创始团队）还可以通过投票权委托、一致行动人，或者是设置持股实体来持有小股东所持有的股权等方法来维护创始人对企业的控制。
（1）.投票权委托：
让其他的小股东签署授权委托书，将公司所持有的表决权授予给创始人，并且，最好是约定委托的表决权不可注销的，或者约定一个比较长的授权期限。
（2）一致行动人：
创始股东跟创始团队的其他小股东一起签署一致行动协议，就公司的事项进行表决的时候依照统一的意志去表决，其他的股东与创始股东意见不一致的时候，按照创始股东意志进行表决。
（3）.设置一个持股实体来持有小股东所持有的股权：
小股东都是通过通过持股实体间接地区持有公司的股权，同时持股实体所对应的表决权是由创始股东来控制的，创始股东除了能行使他自己所持有的股权所对应的表决权之外，还可以行使持股实体有的公司股权所代表的表决权。
一种是有限责任公司，一股将创始股东设为这个公司的法定代表人，唯一的董事、经理，这样的话这个有限责任公司就由创始人实际控制，因此这个持股实体所代表的表决权就由这个创始股东实际控制。
持股实体的形式有两种；
另外一种是有限合伙企业，创始人股东要作为有限合伙企业的普通合伙人（GP），其他股东为有限合伙人（LP）。有限合伙企业是由普通合伙人来控制的，有限合伙人是不能参与有限合伙iqye的经营管理和决策的，因此创始股东也就控制了这个有限合伙企业所持有的目标公司的表决权。
当然，设置持股实体这个方法比较适合创始团队各方面实力比较雄厚，人员设置比较完善的初创企业使用，或者是一般的创业企业发展到较后期时，也可以使用这种方法。
除了用积极主动的增加创始人在公司的控制权的方法外，还可以通过赋予创始人对一些重大事项的否决权，重大事项包括合并、分立、解散、公司融资、公司上市、公司的年度预算结算、公司重大资产的出售、公司的审计、重大人士任免、董事会变更等等，有了否决权，即使创始人的股权低于50%，在公司的股东会层面做决定的时候，没有他的同意表决也不能通过，起到一个防御性的作用。

上一篇文章：白俄罗斯国立艺术大学院长莅临洛阳进行推介考察活动下一篇文章：直入人心的八大销售技巧和话术

什么样的股权结构，最受投资者的喜欢？

客服中心

18638849361